Porsche, teslimatların yüzde 16 gerilediği 2026’nın ilk dokuz ayında faaliyet kârını belirgin biçimde artırdı. Şirketin 27 Ekim tarihli sonuç açıklamasına göre gelir 25,28 milyar avroya inerken faaliyet kârı 1,74 milyar avroya çıktı. Geçen yılın aynı dönemindeki 40 milyon avroluk sonuçla karşılaştırılan bu yükselişte, yeniden yapılanma maliyetlerinin azalması önemli rol oynuyor.
Faaliyet kâr marjı yüzde 0,2’den yüzde 6,9’a yükseldi. Yeniden yapılanma giderleri ise 2,7 milyar avrodan yaklaşık 500 milyon avroya indi. Bunun yanında daha yüksek marjlı araçların satış içindeki ağırlığı ve fiyatlandırma da sonucu destekledi. Dolayısıyla kârdaki artışı yalnızca daha fazla otomobil satılmasıyla açıklamak mümkün değil. Nitekim aynı dönemde gelir yüzde 5,9, müşterilere teslim edilen araç sayısı yüzde 16 azaldı.
Tam elektrikli araçların payı yüzde 21,7’ye indi
Toplam teslimatlar 178.532 otomobil olarak gerçekleşti. Tam elektrikli modellerin teslimatlar içindeki payı ise bir yıl önceki yüzde 23,1’den yüzde 21,7’ye geriledi. Şirket, önceki yıl elektrikli Macan satışlarının hızlı yükselişinin karşılaştırmayı etkilediğini belirtiyor. Bu oran, teslim edilen yaklaşık her beş Porsche’den birinin tamamen elektrikli olduğunu gösteriyor. Hibrit modelleri de aynı oran içinde değerlendirmek doğru olmaz.
Burada satış payıyla araç adedini ayırmak gerekiyor. Elektrikli modellerin toplam içindeki oranı, bütün teslimatlar azalırken düşüyor. Bu nedenle yalnızca payı izlemek, elektrikli otomobil işinin dönemler arasındaki mutlak büyüklüğünü açıklamaya yetmez. Benzer şekilde gelirdeki gerilemenin teslimatlardaki düşüşten daha sınırlı kalması, satılan otomobillerin fiyat ve model dağılımının finansal sonuç üzerindeki etkisini görünür kılıyor.
Öte yandan otomotiv bölümünün net nakit akışı 2,50 milyar avroya yükseldi. Porsche, bu artışta Bugatti Rimac ve Rimac Group hisselerinin satışından gelen nakdin önemli etkisi bulunduğunu açıkça söylüyor. Söz konusu satış eylülde tamamlandı. Bu nedenle nakit akışındaki yükselişin tamamını günlük otomobil faaliyetlerinin ürettiği kalıcı bir iyileşme olarak okumamak gerekiyor. Tek seferlik işlem ile tekrar eden iş performansı, aynı değerlendirmede ayrı tutulmalı.
Porsche, 2026’nın tamamı için 35 ila 36 milyar avro gelir ve yüzde 5,5 ila yüzde 7,5 faaliyet kâr marjı beklentisini koruyor. Tam elektrikli araç payı hedefi de yüzde 24 ila yüzde 26 aralığında bulunuyor. Bunlar yıl sonuna ilişkin şirket öngörüleri, gerçekleşmiş sonuçlar değil. Dokuz aylık yüzde 21,7’lik oranla yıl sonu beklentisi de bu nedenle birbirinin yerine kullanılamaz.
Sonuçların ana mesajı, hacim düşerken kârlılığın toparlanabilmesi. Ancak daha düşük yeniden yapılanma giderleri ve hisse satışından gelen nakit, bu toparlanmayı değerlendirirken hesaba katılması gereken iki ayrı etken oluşturuyor.
