Paramount Skydance, Warner Bros Discovery (WBD) için sunduğu satın alma teklifini yükselterek Netflix ile yürütülen milyar dolarlık rekabette tansiyonu artırdı. Reuters’a konuşan konuya yakın bir kaynağa göre yeni teklif, şirketin daha önce açıkladığı hisse başına 30 dolar ve toplamda 108,4 milyar dolarlık önerisini yukarı taşıyor. Teklifte yapılan revizyonun özellikle finansman güvencesine ilişkin endişeleri gidermeyi hedeflediği belirtiliyor. Ne var ki teklifin tam olarak hangi seviyeye çıkarıldığı henüz kamuoyuna açıklanmış değil.
Warner Bros Discovery; “Harry Potter” ve “Game of Thrones” gibi küresel ölçekte güçlü markalara sahip olması nedeniyle medya sektörünün en değerli varlıkları arasında gösteriliyor. Bu nedenle Paramount ile Netflix arasındaki yarış, yalnızca iki şirketi değil, küresel eğlence endüstrisinin geleceğini de yakından ilgilendiriyor. Netflix daha önce stüdyo ve dijital yayın varlıklarını kapsayan teklifini hisse başına 27,75 dolar, toplamda ise 82,7 milyar dolar olarak duyurmuştu. Buna rağmen Paramount’un artırılmış teklifi, yönetim kurulunun değerlendirmesinde dengeleri değiştirebilecek bir unsur olarak görülüyor.
Paramount aktivist yatırımcı Ancora Capital’in desteğini aldı
Warner Bros Discovery yönetimi, Netflix’in teklifini kabul etme yönünde ilerlerken Paramount’tan “en iyi ve nihai teklifini” sunmasını talep etmişti. Şubat ayında iletilen önceki teklifin yönetim kurulu tarafından yeterli bulunmaması üzerine şirkete yedi günlük ek süre tanındı. Bu süreçte aktivist yatırımcı Ancora Capital’in yaklaşık 200 milyon dolarlık hisse alımıyla baskı kurması dikkat çekti. Ancora, Paramount ile müzakerelerin yeniden başlatılmaması halinde Netflix anlaşmasına karşı oy kullanacağını açıkladı.
20 Mart’ta yapılması planlanan hissedar oylaması, sürecin seyrini belirleyecek kritik bir aşama olarak öne çıkıyor. Fakat yatırımcı onayı alınsa dahi anlaşmanın ABD ve Avrupa’daki rekabet otoritelerinin incelemesinden geçmesi gerekiyor. Özellikle Netflix’in küresel yayın gücü ile Warner Bros’un köklü stüdyo varlıklarının birleşmesinin rekabeti azaltıp azaltmayacağı tartışma konusu. ABD Adalet Bakanlığı’nın, Netflix’in olası anti-rekabetçi uygulamalarını da incelediği ifade ediliyor.
Öte yandan Paramount, Almanya’da yabancı yatırım onayını aldığını ve ABD, Avrupa Birliği ile Birleşik Krallık’taki düzenleyici kurumlarla temas halinde olduğunu bildirdi. Şirket, kendi teklifinin düzenleyici onay sürecinde daha az engelle karşılaşacağını savunuyor. Buna rağmen Paramount’un teklifinin Disney’i geride bırakacak büyüklükte bir stüdyo yapısı oluşturacak olması ve iki büyük televizyon operatörünü bir araya getirecek olması, bazı siyasetçiler tarafından rekabet açısından riskli görülüyor.
Netflix cephesi ise birleşmenin küresel ölçekte yaklaşık yarım milyar aboneye ulaşabilecek bir yayın platformu yaratacağını öne sürüyor. Şirket yönetimi, HBO Max ile olası entegrasyonun tüketicilere daha uygun maliyetli paketler sunabileceğini savunuyor. Bununla birlikte Netflix’in YouTube ile rekabet edebilmek için bu satın almaya ihtiyaç duyduğu argümanı, düzenleyiciler nezdinde sorgulanabilir bulunuyor. Nielsen verilerine göre YouTube, ABD’de televizyon izleme sürelerinde diğer dijital platformları geride bırakmış durumda.
Warner Bros Discovery’nin planladığı Discovery Global ayrıştırması da tekliflerin değerlemesinde önemli bir unsur olarak öne çıkıyor. Şirket, CNN ve HGTV gibi kablolu TV varlıklarını barındıran bu birimin hisse başına 1,33 ila 6,86 dolar arasında değer yaratabileceğini hesaplıyor. Netflix, bu ayrışmanın hissedarlara ek getiri sağlayacağını savunurken, Paramount söz konusu yapının finansal karşılığının sınırlı olduğunu dile getiriyor.
