Warner Bros. Discovery, medya sektöründe dengeleri etkileyebilecek nitelikte bir gelişmeyi kamuoyuna duyurdu. Şirket, Paramount Skydance tarafından sunulan ve hisse başına 31 dolar olarak revize edilen satın alma teklifinin, daha önce Netflix ile planlanan birleşme sürecine kıyasla “şirket için üstün teklif” olarak değerlendirildiğini açıkladı. Yönetim Kurulu’nun bağımsız finansal ve hukuki danışmanlarla yürüttüğü kapsamlı analizlerin ardından bu kanaate vardığı belirtildi. Buna göre şirket, mevcut birleşme sözleşmesi çerçevesinde Netflix’e resmi bildirimde bulundu. Bu adım, küresel medya ve eğlence sektöründe uzun süredir devam eden konsolidasyon sürecinin yeni bir aşamaya geçtiğini gösteriyor.
Şirket açıklamasında, Netflix’e mevcut birleşme sözleşmesinde değişiklik önermesi için dört iş günü süre tanındığı ifade edildi. Söz konusu sürenin sonunda Yönetim Kurulu’nun Paramount teklifini hâlâ üstün bulması halinde, Warner Bros. Discovery’nin Netflix ile imzalanan anlaşmayı feshedebileceği kaydedildi. Bu durum, Netflix açısından sürecin henüz tamamen kapanmadığını gösterse de, masadaki teklifin finansal koşulları belirleyici rol oynayacak gibi görünüyor. Her ne kadar Netflix’in içerik üretim gücü ve küresel abone ağı önemli bir avantaj sunsa da, nakit teklifin büyüklüğü ve sağlanan güvenceler karar sürecinde ağırlık kazanmış durumda.
Paramount tazminatları ödemeyi de taahhüt ediyor
Paramount’un revize edilmiş teklifinin hisse başına 31 dolarlık nakit ödeme içerdiği açıklandı. Bunun yanında, 30 Eylül’den itibaren geçerli olmak üzere hisse başına çeyrek dönem için günlük 0,25 dolarlık gecikme bedeli öngörülüyor. Bu detay, işlemin tamamlanma sürecinin uzaması halinde hissedarların ek bir finansal korumaya sahip olacağı anlamına geliyor. Buna ek olarak, teklifin yalnızca fiyat odaklı olmadığı, aynı zamanda sözleşmesel güvence unsurlarını da barındırdığı görülüyor.
Öte yandan Paramount, işlemin düzenleyici kurumlar nedeniyle tamamlanamaması halinde 7 milyar dolarlık “düzenleyici fesih tazminatı” ödemeyi taahhüt ediyor. Bu tutar, son yıllarda medya sektöründe gündeme gelen en yüksek fesih bedellerinden biri olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte, Warner Bros.’un Netflix ile mevcut anlaşmasını feshetmesi durumunda doğacak 2,8 milyar dolarlık yükümlülüğün de Paramount tarafından karşılanacağı bildirildi. Böylece Warner Bros. Discovery açısından finansal riskin önemli ölçüde azaltıldığı görülüyor.
Küresel medya pazarında son dönemde artan rekabet, dijital platformlar ile geleneksel stüdyolar arasındaki sınırları giderek belirsiz hale getiriyor. Disney, Comcast ve Amazon gibi devlerin içerik ve dağıtım alanındaki yatırımları hız kesmezken, Warner Bros. Discovery’nin vereceği nihai karar sektörde yeni bir güç dengesi yaratabilir. Buna rağmen sürecin düzenleyici onay aşaması, özellikle ABD ve Avrupa’daki rekabet otoritelerinin yaklaşımı açısından belirleyici olacak. Tüm bunlara ek olarak, şirketlerin borçluluk seviyeleri ve nakit akışı beklentileri de yatırımcıların yakından izlediği başlıklar arasında yer alıyor.
