Nvidia, 2025’in ikinci çeyreğine ilişkin mali sonuçlarını açıkladı ve küresel yapay zekâ dalgasının etkisiyle yeni bir rekor kırdı. Şirketin toplam geliri 46,7 milyar dolara çıktı ve bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 56 artış anlamına geldi. Gelirlerin büyük kısmı, yapay zekâ uygulamalarını destekleyen veri merkezi çiplerinden geldi. Bu tablo, yapay zekâ altyapısına yönelik talebin hız kesmeden arttığını gözler önüne serdi.
Veri merkezi gelirleri Nvidia’nın finansal performansında belirleyici rol oynadı. Bu segment tek başına 41,1 milyar dolarlık katkı sağladı ve bunun 27 milyar doları Blackwell platformundan geldi. Bu gelişme, Blackwell’in sadece teknik üstünlüğüyle değil, aynı zamanda küresel yatırımlardaki payıyla da öne çıktığını kanıtladı. Bunun yanı sıra, sektörün yapay zekâ için donanım arayışını Nvidia’nın liderliğiyle yönlendirdiği anlaşılıyor. Ne var ki bu başarının yanında şirketin bölgesel pazar dinamikleri farklı bir tablo çizdi.
Nvidia Blackwell çipleri küresel yapay zekâ yatırımlarının yönünü belirliyor
CEO Jensen Huang, Blackwell’in yapay zekâ yarışının kalbinde yer aldığını özellikle vurguladı. Huang’a göre önümüzdeki beş yıl içinde küresel çapta 3 ila 4 trilyon dolarlık altyapı yatırımı gerçekleşmesi mantıklı bir beklenti. Bu değerlendirme, şirketin vizyonunu ve pazarın büyüklüğünü aynı anda ortaya koyuyor. Buna rağmen, küresel ölçekte hızla büyüyen bu yatırım dalgası, Nvidia’ya yeni fırsatlar kadar riskler de sunuyor. Öte yandan bu rakamların büyüklüğü, yapay zekâya olan güvenin giderek arttığını da açık biçimde gösteriyor.
Nvidia’nın bu çeyrekteki performansında OpenAI iş birliği de önemli yer tuttu. Şirket, gpt-oss modellerinin çalıştırılmasında kritik donanım desteği sağladı. Tek bir Blackwell GB200 NVL72 sistemiyle saniyede 1,5 milyon token işlendiği açıklandı. Bu hız, mevcut donanım standartlarını ileriye taşıdı ve yapay zekâ uygulamalarının kapasitesini genişletti. Bunun yanında bu iş birliği, Nvidia’nın sadece donanım üreticisi değil, aynı zamanda yapay zekâ ekosisteminde doğrudan rol alan bir oyuncu olduğunu gösterdi.
Şirketin kâr tablosu da gelir artışıyla aynı doğrultuda güçlü bir seyir izledi. Nvidia, ikinci çeyrekte 26,4 milyar dolar net kâr açıkladı ve bu rakam yüzde 59’luk bir yükselişe işaret etti. Bu artış, yüksek talebin şirketin kârlılığına doğrudan yansıdığını ortaya koydu. Bununla birlikte artan maliyetlere rağmen kâr marjının büyümesi dikkat çekti. Tüm bunların yanında Nvidia, yatırımcıların güvenini pekiştiren güçlü bir bilanço sundu.
Her şeye rağmen Nvidia, Çin pazarında benzer bir büyüme elde edemedi. Çin için tasarlanan H20 çiplerinden bu çeyrekte hiç satış yapılmadı. Buna karşın, 650 milyon dolarlık H20 çipi Çin dışındaki bir müşteriye teslim edildi. Bu durum, küresel talep ile bölgesel kısıtlamalar arasındaki çelişkiyi gözler önüne serdi. Ne var ki Çin’deki bu tablo, şirketin büyüme stratejisinde önemli bir engel oluşturdu.
ABD yönetiminin uyguladığı ihracat kısıtlamaları, Nvidia’nın Çin’deki zorluklarının merkezinde yer aldı. Trump döneminde yürürlüğe giren düzenlemeye göre Çin’e satılacak her ileri seviye çip için yüzde 15 ihracat vergisi ödenmesi gerekiyor. Hukukçular bu uygulamayı tartışmalı buldu ve bazıları bunun anayasaya aykırı olduğunu savundu. Buna rağmen Nvidia, pazarın belirsizliği nedeniyle kesin adımlar atmakta zorlandı. Bunun yanı sıra şirket, gelir beklentilerini oluştururken Çin faktörünü temkinli şekilde değerlendirmek zorunda kaldı.
Nvidia CFO’su Colette Kress, Çin’e gönderim yapılmamasının sebebinin düzenlemelerdeki belirsizlik olduğunu ifade etti. Bazı Çinli müşterilerin lisans aldığı açıklansa da bu izinler fiili satışa dönüşmedi. Bu durum, şirketin bölgedeki gelirlerini sınırlayan başlıca faktörlerden biri haline geldi. Bunun yanında, düzenlemelerin resmî olarak yasalaşmamış olması sürecin yavaş ilerlemesine yol açtı. Tüm bu gelişmeler Nvidia’nın Asya pazarında net bir yol haritası çizmesini zorlaştırdı.
Çin hükümetinin Nvidia çiplerini tercih etmeme yönündeki tavsiyeleri tabloyu daha da karmaşık hale getirdi. Yerel şirketlere yapılan bu yönlendirmeler, Nvidia’nın bölgedeki satışlarını doğrudan etkiledi. Bu sebeple H20 çiplerinin üretimi bu ay içinde durdurulduğu iddia edildi. Böyle bir karar, Nvidia’nın Asya’daki uzun vadeli hedeflerini yeniden gözden geçirmesine neden olabilir. Buna rağmen şirket, küresel ölçekte güçlü gelir akışı sayesinde büyümesini sürdürdü.
Nvidia üçüncü çeyrek için 54 milyar dolar gelir beklentisi açıkladı. Bu tahmin, yüzde 2 oranında yukarı ya da aşağı yönde değişebilir. Şirket, Çin’e yapılacak olası H20 sevkiyatlarının bu beklentiye dahil edilmediğini belirtti. Bu açıklama, Nvidia’nın tahminlerinde ihtiyatlı davrandığını gösterdi. Bununla birlikte yapay zekâ çiplerine yönelik küresel talebin kısa vadede güçlü kalacağı mesajı verildi.
