Netflix, Warner Bros. Discovery (WBD) için sunduğu satın alma teklifini artırmayacağını resmen duyurdu. Şirketin bu kararı, WBD yönetim kurulunun Paramount Skydance tarafından sunulan yeni teklifi “daha üstün bir öneri” olarak değerlendirmesinin hemen ardından geldi. Sektör kulislerinde Netflix’in son ana kadar yeni bir teklif hazırlayabileceği konuşulurken, platformun geri adımı medya endüstrisinde dikkat çekici bir gelişme olarak kayda geçti. Buna rağmen Netflix yönetimi, finansal disiplin vurgusu yaparak mevcut şartlarda teklif artırmanın rasyonel olmadığını belirtti.
Netflix’in, anlaşmayı revize etmek için 4 Mart Çarşamba günü TSİ 07.59’a kadar süresi bulunuyordu. Her ne kadar şirketin bu süreyi kullanarak teklifini güncellemesi beklenmiş olsa da, karar daha erken açıklandı. Öte yandan Netflix Eş CEO’su Ted Sarandos’un Washington D.C.’de temaslarda bulunması ve ABD yönetimi nezdinde sürece ilişkin girişimlerde bulunması, şirketin anlaşmaya verdiği önemi ortaya koyuyordu. Fakat Paramount Skydance’in hisse başına 31 dolar nakit teklif içeren yeni önerisi dengeleri değiştirdi.
Netflix Eş CEO’ları Ted Sarandos ve Greg Peters tarafından yapılan ortak açıklamada, müzakere edilen işlemin hissedar değeri yaratacağı ve düzenleyici onay açısından net bir yol sunduğu ifade edildi. Bunun yanında, Paramount Skydance’in teklifini karşılamak için gereken bedelin finansal açıdan cazip olmadığı vurgulandı. Açıklamada, Warner Bros.’un küresel ölçekte güçlü bir medya kuruluşu olduğu belirtilirken, sürecin adil ve titiz şekilde yürütüldüğü için WBD yönetimine teşekkür edildi. Yine de anlaşmanın “doğru fiyat” seviyesinde anlamlı olduğu, her ne olursa olsun herhangi bir bedelle tamamlanması gereken zorunlu bir işlem olarak görülmediği mesajı verildi.
Paramount Skydance’in 111 milyar dolarlık teklifi Netflix ile yapılan anlaşmayı geride bıraktı
Netflix’in yaklaşık 83 milyar dolar değer biçtiği anlaşma; Warner Bros. stüdyoları ile HBO Max platformunu kapsıyordu. Buna karşın Paramount Skydance’in 24 Şubat’ta sunduğu ve toplamda yaklaşık 111 milyar dolara ulaşan yeni teklif, şirketin tüm varlıklarını, lineer kablo kanalları dahil olmak üzere kapsıyor. Bunun yanı sıra teklifin nakit ağırlıklı yapısı ve hisse başına 31 dolar seviyesine çıkarılması, WBD yönetim kurulu açısından daha avantajlı bulundu.
Buna ek olarak Paramount Skydance, düzenleyici engeller nedeniyle işlemin tamamlanamaması durumunda ödenecek cayma bedelini 7 milyar dolara yükseltti. Bu tutar, düzenleyici risklerin yüksek olduğu ABD medya birleşmeleri açısından kritik bir güvence olarak değerlendiriliyor. Bunun yanında Paramount, WBD’nin mevcut Netflix birleşme anlaşmasını sonlandırması halinde ödemesi gereken 2,8 milyar dolarlık fesih bedelinin karşılanacağını da yeniden teyit etti. Bu finansal güvenceler, teklifin cazibesini artıran unsurlar arasında yer aldı.
Netflix cephesinde ise şirketin organik büyüme performansına dikkat çekildi. Açıklamada, platformun güçlü içerik takvimi ve küresel abone tabanı sayesinde sağlıklı bir finansal yapıya sahip olduğu ifade edildi. 2026 yılı içinde film ve dizi içeriklerine yaklaşık 20 milyar dolar yatırım yapılacağı, bunun yanı sıra hisse geri alım programının yeniden başlatılacağı duyuruldu. Her şeye rağmen şirketin odağının uzun vadeli kârlılık ve sürdürülebilir büyüme olduğu vurgulandı.
Medya sektöründe son yıllarda artan konsolidasyon eğilimi, düzenleyici kurumların daha sıkı incelemelerine sahne oluyor. Özellikle büyük stüdyo ve yayın platformlarını kapsayan birleşmelerde rekabet hukuku ve pazar yoğunlaşması konuları öne çıkıyor. Bu çerçevede Paramount Skydance’in teklifinde düzenleyici riskleri azaltmaya dönük finansal taahhütlerin artırılması dikkat çekiyor. Buna rağmen sürecin nihai sonucu, hem hissedar onayları hem de ilgili kurumların değerlendirmeleri doğrultusunda şekillenecek.
Netflix’in teklif artırmama kararı, şirketin mali disiplin yaklaşımını koruduğunu gösteriyor. Bununla birlikte Warner Bros. Discovery için rekabetin yeni bir aşamaya taşındığı görülüyor. Önümüzdeki dönemde Paramount Skydance cephesinden gelecek resmi adımlar ve düzenleyici süreçte yaşanacak gelişmeler, küresel medya pazarının dengelerini doğrudan etkileyecek nitelikte.
